{"id":1768,"date":"2026-10-02T15:09:31","date_gmt":"2026-10-02T15:09:31","guid":{"rendered":"https:\/\/dirson.raulvalverde.com\/index.php\/2026\/10\/02\/tasas-de-interes-y-nuevas-oportunidades-para-el-inversionista-peruano\/"},"modified":"2026-10-02T15:09:31","modified_gmt":"2026-10-02T15:09:31","slug":"tasas-de-interes-y-nuevas-oportunidades-para-el-inversionista-peruano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dirson.raulvalverde.com\/index.php\/2026\/10\/02\/tasas-de-interes-y-nuevas-oportunidades-para-el-inversionista-peruano\/","title":{"rendered":"Tasas de inter\u00e9s y nuevas oportunidades para el inversionista peruano"},"content":{"rendered":"

\"Un<\/p>\n

Doce meses con la tasa de referencia en 4,25%<\/a> invitan a pensar que el escenario se estabiliz\u00f3. Sin embargo, los datos sugieren lo contrario. El Banco Central de Reserva del Per\u00fa (BCRP)<\/b> mantiene su tasa en setiembre, pero con la inflaci\u00f3n de Lima en 4,44%<\/b><\/a> en agosto, su nivel m\u00e1s alto desde 2023 y por encima del rango meta de entre 1% y 3%. Para quien invierte, la pregunta dej\u00f3 de ser cu\u00e1ndo bajar\u00e1n las tasas: hoy incluye la posibilidad de que suban<\/b><\/a>.<\/p>\n

Tres factores concentrar\u00e1n la atenci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. El primero es la inflaci\u00f3n, presionada por combustibles y electricidad y, ahora, por un Fen\u00f3meno de El Ni\u00f1o Costero<\/b> cuyas perspectivas se han deteriorado y que amenaza la pesca, la agricultura, la infraestructura y los precios. El segundo es la Reserva Federal<\/b>: el tono inesperadamente duro del discurso de Warsh en Jackson Hole elev\u00f3 las expectativas de alzas de tasas en Estados Unidos y presion\u00f3 a las tasas largas globales. El tercero es t\u00e9cnico: el Liability Management del Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas (MEF)<\/b> sigue sin ejecutarse, lo que mantiene el riesgo de nuevas emisiones de mayor plazo sobre los tramos largos de la curva local.<\/p>\n

\"Billetes<\/p>\n

En renta fija, esto obliga a mirar el plazo antes que el rendimiento. Una mayor duraci\u00f3n<\/b> implica mayor sensibilidad a las tasas: como referencia, si estas suben un punto porcentual, un instrumento de duraci\u00f3n 2 pierde aproximadamente 2% de su valor; uno de duraci\u00f3n 7, cerca de 7%. Por eso en SURA Investments<\/b> priorizamos las duraciones cortas frente a las largas en la curva soberana local, y en el mercado global<\/a> se redujo la duraci\u00f3n, con mejor valoraci\u00f3n relativa en el tramo medio<\/b>.<\/p>\n

Las cifras del a\u00f1o muestran, adem\u00e1s, por qu\u00e9 la rentabilidad reciente puede enga\u00f1ar. Hasta agosto, la bolsa peruana acumula 35,5%<\/b>, mientras que la renta fija local avanza 1,0% y la global, 0,4%. Un fondo que subi\u00f3 mucho no es, por eso, el adecuado para alguien que necesitar\u00e1 ese dinero dentro de doce meses. Los fondos mutuos<\/b> son \u00fatiles porque permiten combinar plazos, monedas y mercados sin armar cada posici\u00f3n por separado, pero su valor depende de que la combinaci\u00f3n responda al horizonte, la liquidez y el riesgo de cada persona.<\/p>\n

\"Fotograf\u00eda<\/p>\n

La diversificaci\u00f3n cumple aqu\u00ed un papel concreto. Fuera del pa\u00eds, mantenemos preferencia por el cr\u00e9dito estadounidense de alto rendimiento<\/b> sobre los Tesoros, por su devengo atractivo, y por las acciones de Estados Unidos<\/b>, respaldadas por utilidades corporativas que superaron ampliamente las expectativas. Ambas exposiciones responden a ciclos distintos del local y complementan una cartera en soles. Diversificar<\/b>, en este sentido, es sumar exposiciones con funciones diferentes y no acumular productos.<\/p>\n

El BCRP se re\u00fane todos los meses y es tentador tratar cada comunicado como una se\u00f1al de compra o de venta. Un portafolio construido sobre la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tasas tiene que acertar de nuevo cada mes. Uno construido sobre el horizonte del inversionista<\/b>, no.<\/p>\n

Entonces, podemos afirmar lo siguiente: (i) la pausa del BCRP no equivale a estabilidad, con una inflaci\u00f3n de 4,44%<\/b>, el riesgo de El Ni\u00f1o y una Fed m\u00e1s dura como fuentes de incertidumbre; (ii) en este escenario, la duraci\u00f3n<\/b> es la variable que m\u00e1s conviene calibrar, con preferencia por plazos cortos y medios frente a los largos; y (iii) el reto del inversionista peruano no pasa por anticipar el pr\u00f3ximo movimiento del banco central, sino por construir un portafolio<\/b> acorde con su horizonte, su necesidad de liquidez y su tolerancia al riesgo.<\/p>\n

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